库存持续回升 运价弱势上涨

本周，主要港口煤炭库存继续增加。截至11月10日，全国重点电厂日均耗煤增至351万吨，较上月日均耗煤量增加91.8%。日均耗煤量大于供煤量，重点电厂存煤可用天数较上月末减少2天；但目前仍处于27天的高位水平，较去年同期增加6天。而电厂日均供煤量较10月日均水平供煤减少4万吨/天，也印证了当前电厂采购积极性一般。港口方面，上周末、本周初北方港口出现长时间封航，致使港口吞吐量回落；调入量因大秦线增补运量而增加，且大于吞吐量，环渤海港口库存回升。广州港近两周到港船舶增加，库存持续回升。

未来一段时期，需求方面：10月宏观数据显示我国经济企稳态势增强，能源需求或将改善；近期随着北方气温进一步下降，电厂日耗持续上升，对电煤需求将增加；但9月份国际动力煤价格下跌、进口量增加，将抑制国内动力煤需求增速。运输方面：铁路部门要求太原铁路局和呼和浩特铁路局严格按照要求实现大秦线非施工日每日运量126万吨、日常维修施工日运量108万吨的目标，以确保实现大秦铁路年运量目标；北方大部迎雨雪降温天气，或将影响煤炭运输。供给方面：“十八大”结束，各地前期部分关停煤矿或将复产，煤矿开工率回升，煤炭供给方面将有所放量。总体来看，港口库存将持续回升。

【运价】本周各主要航线运价弱势上行。前期沿海煤炭运价持续深跌，部分船东封船停运，市场可用运力削减，运价止跌回升。但受目前电厂购煤量处于正常偏低水平、沿海运力不足影响，运价上涨动力略显不足。截至11月16日，煤炭运价指数为640.61点，环比上期上涨2.20%；秦皇岛至广州运价为34.70元/吨，与上周持平；秦皇岛至上海的运价为26.40元/吨，较上期上涨2.72%。本周，华东航线运价全面上涨，华南航线震荡调整，上涨势头弱于华东航线。

【库存】11月09日-11月15日，秦皇岛港煤炭铁路日均调入量为65.6万吨，较上期回升3%；11月11日-12日，港口封航26个小时， 11月2日吞吐量仅为15.1万吨，致使本周日均吞吐量较上周同期环比回落3%；日均调入量大于吞吐量，港口日均库存增至639.9万吨。截至11月15日，秦皇岛存煤656.0万吨，较上周同期增加45万吨；京唐港库存持续增至310万吨，环比上周同期增加24万吨；广州港存煤增至295万吨，环比上周同期增加7万吨。