五大因素制约煤市反弹

今年以来，煤市持续低迷，下游需求不足，虽然国内煤价一降再降，但降价换不来市场份额的增加，降价也没有吸引更多的煤船到港拉货，更没有有效阻止进口煤的涌入；四月份已经到来，煤炭市场依然低迷，下游需求依然不振。

    今年一季度，预计我国北方港口发运煤炭1.38亿吨，同比去年减少1970万吨；其中，秦皇岛港发运煤炭5197万吨，同比去年减少563万吨，曹妃甸港下水煤也同样在减少。一季度，大秦线累计完成煤炭运输量10599万吨，同比减少718万吨；候月线完成煤炭运量2083万吨，同比减少79万吨。

    一季度，在秦皇岛、曹妃甸、黄骅等北方港口下锚的拉煤船舶大幅减少，港口空泊情况屡见不鲜，港口发运量走低。前几年的三、四月份，受节后电厂补库存影响，秦皇岛港锚地下锚船曾达到过100多艘，去年同期也高达40-50艘，现在每天只有20-30艘，甚至有时已办手续船舶只有个位数字；曹妃甸港日下锚船也只有个位数字。目前，发热量5500大卡的煤炭挂牌价是455元/吨，而实际成交价在430元左右，煤炭行业基本全面亏损，尤其中小煤企和贸易商无力支撑，纷纷退出市场。

    原因有以下几点：

    1.宏观经济持续下滑，劳动力价格大幅上升，劳动密集型、加工型企业或是外迁到东南亚国家，或是迁往内陆地区，造成沿海地区工业用电量不增反降，导致电煤需求不旺。

    2.受能源结构调整，大批高污染、高排放、高耗能企业关停；国家大幅补贴新能源，风电、核电、水电和太阳能，对电煤市场冲击很大；尤其新上特高压送电，天然气发电，减少了煤炭消耗。

    3.动车、高铁大量运行，大秦线不断扩能，打满北方港口场存的决心没有改变。铁路部门全力增大运量，超出菜单以外装车，不但增加了北方港口无效库存，而且促使煤市供大于求压力加大，煤企继续大规模降价促销。

    4.房地产市场不景气，钢材、水泥、建材市场不振。不但这些产业耗电量减少，而且也减少了耗煤量。春节过后，民用电减弱后，工业用电一直没有跟上，造成电厂日耗一直难以上涨；元宵节后和大秦线检修前的补库存行为没有出现。

    5.北方港口大规模建设，发运能力超过了下游需求水平。煤炭运力过剩，曹妃甸已有和规划的煤炭运力已经达到3.5亿吨，京唐港今年新投产煤码头3650万吨，黄骅港去年年底新投产设计能力为5460万吨的煤四期工程。

    今年2-4月份，煤炭市场持续低迷，下游购煤积极性很低。市场竞争的重压之下，神华集团被迫连续出台优惠政策，变相降价，其他同煤、伊泰等大型煤企也推出优惠“叠加包”，助推了煤价继续下跌。下游企业依托高位的库存，积极消耗自身存煤、按需拉运，并对煤炭市场保持观望，择机采购。

    尽管大秦线检修已经于4月6日开始，每日上午停电检修3-4小时，但受经济下行及市场萎靡影响，到港船舶稀少，港口煤炭调出量同样在减少，煤炭进出数量基本保持平衡，预计秦皇岛、曹妃甸港存煤不会大幅减少；检修对缓解煤炭市场供大于求局面起不到多大作用。预计四月份，北方港口将继续面临“到港船舶稀少、煤炭交易较少、场存持续高位”的困境。