新投煤码头项目将加剧供求压力

随着中央企业和地方港口集团掀起煤码头投资建设的竞赛，环渤海煤码头运力过剩已经开始凸显，由于专业化煤码头的业务同质化很强，货源腹地、消费腹地交叉现象严重，甚至部分是完全重合，各大煤炭港口之间对用户、货源的竞争日趋白热化。

　　明年北方港口新增煤码头项目包括：设计能力5000万吨的曹妃甸港煤二期码头；设计能力3900万吨的京唐港36-40#煤码头工程；设计能力5500万吨的神华黄骅港煤四期工程。环渤海港口合计新增煤炭运输能力约为1.44亿吨，到明年年底，北方港口煤炭总下水能力将超过8.5亿吨；在国家经济结构调整、下游需求平淡、煤炭消费增量有限的大背景下，新投港口项目将造成北方港口同质化竞争日益激烈，加剧沿海煤炭市场供大于求压力。

　　今年，随着我国工业升级和结构调整，用电量增速回落，工业化程度较高的东南沿海地区用电增速也出现明显下降。但在电厂刚性需求和部分港口新增运输能力的支撑下，今年北方港口发运数量保持了增势，全年煤炭发运量渴望达到6.75亿吨，同比增长3000万吨。根据明年沿海地区新上火电机组数量、特高压送电以及进口煤炭影响等进行综合分析，预计明年沿海地区从北方港口拉煤数量与今年相比增幅不会很大，增幅在3000万吨左右。而与此同时，明年环渤海港口煤炭运能增加数量却高达1.44亿吨；煤炭需求低迷，而港口运能却在增加，促使各港口对优质资源的竞争日趋激烈。

　　煤炭供给方面，明年，经过资源重组和扩能建设的“三西”煤炭企业产量释放，供给数量增加；但受制于下游需求不足、拉煤欲望不强等因素影响，预计明年环渤海各港口存煤水平将保持中高位，港口库存压力进一步加大。随着北方港口曹妃甸、黄骅港煤炭发运能力的提高，堆存能力相应增加，煤炭库存压力加大，促使煤炭市场供大于求压力进一步加大，在很大程度上遏制了煤价的反弹。明年，促使沿海市场供求压力加大的因素有以下几点：

　　一是明年，宏观经济运行保持稳定，全社会用电量也不会有大的改观。今年以来，受国家宏观经济下行压力影响，社会用电量增速放缓。今年1-10月份，全社会用电量同比增长3.8个百分点，远低于前几年两位数的增长水平，导致火力发电和用煤需求也同步放缓。明年，宏观经济运行继续保持稳定，预计全社会用电量也不会有大幅提高。

　　二是虽然国家连续出台政策抑制煤炭进口量，但进口量依然可观。今年1-11月份，我国仍然进口煤炭2.64亿吨，同比减少2755万吨，仅下降9.4%,进口煤炭的常态化采购和部分煤种配煤使用，挤占了内贸煤炭市场份额。国家出台控制进口政策，对东南亚地区印尼等国家没有限制，加之国内煤价上涨幅度较大。预计明年，印尼、越南、菲律宾等国家煤炭仍以低价位的优势大举进入国内市场，对沿海煤炭市场冲击仍然很大。

　　三是清洁能源对煤炭的替代效应将继续加大，对火电的挤压依然突出。今年1-9月份，规模以上发电企业发电量同比增长4%，其中，火电发电量同比增长0.7%，而水电发电量同比大增20.8%。明年，水电装机可发电近10000亿千瓦时，同比增加1000亿千瓦时，同比减少煤炭消耗4400万吨左右。水电及“西电东送”的快速增量对火电的冲击继续扩大，煤电发电量及耗煤量增长受到明显抑制。

　　四是特高压输电还将保持高速增长态势。明年，国家电网特高压线路建设规划为“五交八直”，共13条，其中包括蒙西-长沙、榆衡-潍坊等特高压交流以及锡盟-江苏、山西-江苏、上海庙-山东、蒙西-湖北等特高压直流线路都在规划中，特高压将减少东部地区用煤需求，沿海地区对煤炭的需求难有明显增量。

　　五是环渤海港口之间的竞争更加激烈。京唐港、曹妃甸港及天津港均有较大幅度能力的增加，秦皇岛港煤炭资源分流压力加大，市场份额将有所下降。明年下半年，准池铁路正式开通运行，由秦港转运的“准混”系列货源将部分流向黄骅港。而蒙冀线（第三通道）明年年底试运营后，将促使优质内蒙资源流向曹妃甸港，环渤海各港口对优质货源的竞争日益激烈。

　　明年煤炭需求形势预计继续偏于宽松。虽然国家采取的多项救市措施促使内贸煤炭市场回暖，进口煤炭数量将有所减少，但需求低迷或将继续冲击沿海煤炭市场。明年，北方港口煤炭通过能力将远远超过下游需求增量，煤炭市场供大于求格局将继续保持下去。预计北方各港会保持库存中高位、发运量增幅较小的态势。而煤炭价格方面，受国家救市政策的支持，大型煤企积极挺价，促使环渤海动力煤交易价格不会大幅下降；但受下游需求走弱、用电量不足、进口煤降幅不大等因素影响，煤炭价格涨幅也不会很大，预计明年下水煤交易价格会保持稳定，在山西普通发煤企业盈亏平衡点以上徘徊。