明年煤市压力不减 煤价上涨仍受遏制

 随着煤炭行业脱困政策不断出台，煤企限产、进口关税恢复、清税立税等一系列煤炭救市政策。煤炭价格逐渐企稳回调；但笔者分析认为，明年煤炭市场供大于求压力仍然不小，预计社会库存高位和下游需求不旺仍会伴随着煤炭市场，对煤炭价格形成遏制作用。预计发热量5500大卡煤炭港口交易价会稳定在520-560元/吨之间，不会出现大幅涨跌现象。

　　1.经济运行平稳将影响煤炭消费数量。

　　我国宏观经济正处于增长速度换挡期，结构调整和前期刺激政策消化期“三期”叠加阶段。今年，在房地产市场滑坡，内需及工业需求不振等因素影响下，下游需求未出现实质性好转，电厂耗煤保持低位，采购积极性不高。明年，我国经济结构调整继续进行，加之能源生产和消费革命的推进，全国煤炭消费增速由前10年年均增长10%左右回落到3%左右，煤炭需求增速大幅放缓。预计明年，我国宏观经济继续保持稳中趋缓，节能减排和环境保护压力加大，煤炭需求预计难有较大回升，遏制煤价的大幅反弹。

　　2.煤炭企业产能超前，将加大供大于求压力。

　　“三西”煤炭基地产能释放，产量增加，加之前期经过兼并重组、资源整合的煤矿产量快速释放，大量资源被发运到港口和下游用户，市场供大于求压力加大。目前，煤炭市场供大于求、需求不足与产能建设超前、产量加快释放相互叠加，造成全国煤炭库存大幅增长，社会库存连续30多个月保持在3亿吨以上，其中，全国重点电厂存煤接近1亿吨。明年，煤炭市场需要消化高位的煤炭库存，市场供需平衡难以实现，影响煤价的上涨。

　　3.水电将继续对火电保持挤压态势。

　　今年水电运行良好，1-9月份，全国规模以上电厂水电发电量为7155万千瓦，同比增长20.8%，增速同比提高16.8百分点，水电出力增加减轻了火电厂的负荷。国家能源局表示，2015年水电总装机容量将超过3亿千瓦，同比增长约1000万千瓦，预计明年，我国华东、华南地区的外购电仍将保持增长势头，减少了煤炭消耗。

　　4.国内对进口煤已形成常态化采购。

　　虽然国家采取增收进口煤关税和提高质量准入门槛等措施限制进口煤，但随着内贸煤价格的回涨，煤炭进口数量或出现反弹，继续登陆国内市场，对国内煤炭价格的上涨形成遏制，尤其印尼、越南等国煤炭不受关税影响，凭借低价位的优势，仍会大举进入国内市场，遏制国内煤价的反弹。

　　5.港口运能提高，运输更加宽松。

　　随着曹妃甸煤二期、京唐港扩容工程等新增运输能力的投入以及神华准池铁路开通，各港口运能快速提高；秦皇岛港、唐山港与黄骅港之间，对准混、伊泰等低硫环保型货源的竞争日趋白热化。各港口必然加强与铁路部门的联系沟通，全力加快卸车，增加场存，吸引用户，造成各港口存煤不断攀高，市场供大于求压力加大。

　　综上所述，明年国内煤炭库存将缓慢下降，煤炭价格会摆脱低位徘徊，较今年有小幅上扬，市场形势进一步趋好。但受需求增速减缓和环保压力加大等双重因素影响，全年煤炭市场形势并不乐观，买方市场格局有可能长时间占据主导，沿海煤炭运输继续艰难前行。