2014年国际煤炭市场分析与展望

1. 2014年1-5月国际煤炭市场分析

2012年以来，随着全球经济的二次探底，全球煤炭需求增长速度明显放缓，市场供给过剩问题凸显。国际动力煤价格2010年年底见顶，2012年“熊市”开始，直到现在。2013年至2014年5月，国际动力煤价格也是持续下跌，2013年同比整体跌幅8%-15%，2014年至目前整体跌幅3%-13%。

从市场供给方面来看，部分国家已开始控制过剩的煤炭产能，但市场供给过剩问题依然严重。其中，澳洲产能控制并不理想，1-4月煤炭出口仍然保持两位数的高增长（14%）；今年以来，印尼政府致力于打击非法煤矿私挖乱采，过剩产能得到一定控制。此外，煤价的持续下跌，一些煤质较差煤矿由于出现亏损，也被迫关停。但印尼国内的大型煤炭生产企业，因为还能盈利，1-4月产量仍然保持增长态势（5%）；俄罗斯煤炭产量今年1-4月下降2%，但煤炭出口仍然保持快速增长态势；1-4月份，美国煤炭产量基本稳定，出口下滑。

今年以来，国际煤炭进口市 场基本保持平稳增长态势。但中国、印度结束了煤炭进口快速增长的势头。一季度中国煤炭进口8400万吨左右，增幅仅有5%，1-4月累计煤炭进口量1.1 亿吨，同比增幅进一步下降至2.3%；2014年4月，印度煤炭进口量为1520万吨，同比去年减少6%，是三个月来首次下跌。相反日韩煤炭进口略有增加。日本由于关停了所有的核电机组，煤炭需求上升，一季度进口量增长9%；韩国进口增长4%。

2. 2014年1-5月中国煤炭进出口市场分析

2014年，在国内煤炭需求不断萎缩、煤价大幅下滑以及人民币汇率贬值的影响下，进口煤炭价格与 国内煤价价差收缩。受此影响，中国煤炭进口增长速度明显放缓，1-4月进口量1.11亿吨，增幅仅为2.3%，明显低于以往同期水平。出口持续地量、负增 长，煤价+关税导致中国煤炭出口没有竞争力。分煤种来看，1-4月中国进口无烟煤、炼焦煤、其他煤（低于5200大卡）明显下降，但进口其他烟煤（高于 5200大卡）仍然保持快速增长态势，同时进口褐煤也保持增长势头。分国别来看，1-4月，中国从印尼进口煤炭小幅下降，但从澳洲进口煤炭仍然保持增长势 头；随着跟俄罗斯能源合作的进一步深入，从俄进口煤炭持续增长；而从蒙古进口煤炭也开始恢复。

煤炭进口的决定性因素是价差。前5个月，进口澳洲动力煤与国内煤价差不断萎缩，但还有一定价差。因此中国从澳洲进口煤炭仍然保持增长。截至5月底，澳洲5500大卡进口动力煤华南沿岸港口到岸价553元/吨(巴拿马船)，与国内动力煤华南沿岸港口到岸价基本持平。

但前5个月，印尼4500-5000大卡动力煤与国内煤价倒挂。截至5月底，印尼4500大卡进口动力煤华南沿岸港口到岸价447元/吨(超灵便船)，较国内动力煤华南沿岸港口到岸价(倒挂)高15元/吨。但进口印尼3500-4000大卡褐煤仍有比较明显的利润空间，目前与国内煤到岸价价差在40-50 元/吨，也正因如此，中国褐煤继续保持增长态势。

3. 2014下半年国际煤炭市场与中国煤炭进出口市场展望

业界相对看好未来国际乃至于国内煤炭市场。看好未来国际煤炭市场走势的重要因素有以下几点：一是新经济刺激政策又将出台，下游需求有望得到改善。国内定向“微刺激”已经开始显现效果，PMI指数连续回升，动力煤需求即将触底回升，而国内近期煤炭需求走弱也跟水电密不可分，随着来水的逐步下降，火电机组负荷也将随之提高。同时，国际经济形势也在回暖，欧央行计划再次量化宽松，利率已降至负值，以图刺激经济持续增长；二是国际煤价经过近年来的持续下跌，已跌回2009年水平，部分煤种价格甚至跌破同期水平，这个位置有强有力的支撑；三是各国煤企都在严控煤炭产量，后期控产效果将逐步显现。四是目前煤价已逼近煤企生产成本，甚至有的已经跌破，企业继续降价意愿不强。预计下半年国际煤价将趋于稳定，随着冬季煤炭消费高峰期的到来，动力煤价格有所反弹。

同时，业界认为中国煤炭进口目前已达到了阶段峰值。一是随着经济结构调整、环保力度加大，国内煤炭需求结束高速增长期，开始趋于稳定；二是国内煤炭供给充足，对进口煤有所抑制；三是国内外煤价全面接轨，很难再次拉开巨大价差，企业无力可图，风险大于收益，四是人民币贬值不利于企业进口。预计今天国内煤炭进口将出现小幅下降的格局。在需求和价差的影响下，褐煤进口今年可能还将增长。