动力煤后期走势仍不堪乐观 期货工具被寄厚望

面对当前世界经济增长乏力，国内宏观政策既要调结构又要保增长的大格局，动力煤生产和贸易企业该如何规避经营风险，保持和扩大经营利润？怎样构建稳健增长的经营模式？在金融创新不断加强并成为业界共识的时刻，如何深入产业链条，切实让风险管理工具服务于广大企业？近日，在日照召开的山东动力煤期货高级研讨会以此为主题，汇聚众多专家及业内人士展开研讨。

　　中小型煤企受冲击最严重

　　2014年，第一季度，国内煤市运行非常不景气，尤其中小型煤企受冲击最严重。据悉，主产地局部地区坑口销售价已跌破成本线以下，停产和亏损面积明显扩大。据监测数据显示，以内蒙古鄂尔多斯地区为例，至一季度末，区域内（包府路沿线东胜、伊旗、准旗地区）煤矿整体开工率仅67%，处历史低位水平。从当前整体数量看，停产、限产面约占整个区域的64%，各矿生产积极性均不高，陕西地区、山西地区等与此情况类似。

　　随产能逐步释放，预计2014年我国煤炭产量仍将小幅增长，但在整体经济下行趋势下，加之雾霾治理及能源结构改革，煤炭消费量将受抑制。4-6月为动力煤消费淡季，在主要产地开始安全检查、铁路线进行检修、主要煤企维持销售政策不变情况下，第二季度实际供应量不会出现明显增加，但2014年全年供大于求仍难根本改变。

　　山东煤炭企业熟练运用期货工具的凤毛麟角

　　尽管动力煤期货上市已近半年，而且山东省动力煤生产、贸易、消费企业众多，但其中真正有能力熟练运用期货工具管理风险，克服价格大幅下跌危机的企业凤毛麟角，整个市场有待于进一步悉心引导，以使众多的生产和贸易商摆脱生存危机，有效化解价格大幅波动的风险。

　　中信建投期货济南营业部总经理张海诚表示，日照港作为北方七大港口之一，聚集了大量的国际、国内煤炭贸易商并辐射连接着众多生产商，郑州商品交易所和中信建投期货有限公司本着为企业稳健发展保驾护航的原则在山东日照举办“山东动力煤期货高级研讨会”，希望能将期现结合的经营思路和久经实践检验的风险管理方法带给山东及周边的动力煤企业，使其能够认识并逐步掌握期货工具，做好价格风险管理和企业资产保值增值。

　　研讨的议题包括2014年动力煤市场分析与展望，动力煤期货交易与交割制度，动力煤企业如何运用期货工具实现企业稳健发展，中信建投期货服务煤焦钢产业链的优势和特色等等。来自中信建投期货和卓创资讯的资深研究员和分析师们与参会企业一起充分交流探讨。期现结合经营的成功经验和现实中的残酷教训为众多的涉煤企业带来有益的借鉴和深入的思考，有助于企业的转型升级和稳健经营，对促进动力煤产业的整体健康发展必将带来深远的影响。

　　多数煤企依旧看淡后市 弱势行情仍将是主旋律

　　短期看，当前动力煤市产港背离现象再现，大秦线检修期间，港口地区企稳且有小幅反弹可能性，本周煤存降幅虽有所收窄，但整体呈减少趋势。主产地方面，主流煤价暂稳，个别地区伴随零星下调，成本因素为最大支撑力，后期走势仍需关注大型煤企销售策略和各地供应方盈亏临界点，煤价步步下行，一方面不断触及煤矿利益痛处，另一方面也增强了其“免疫力”，心理底线不断被挑战。卓创资讯动力煤分析师刘冬娜介绍，尽管山东、河北等地部分用煤户近日有少量进货意向，基于煤价后市降幅有限预期，多压价稍补库，但因范围和力度较小，仍不足以拉涨煤价。

　　近日，大秦线检修，主要影响发环渤海各港方向煤炭，山西方向去秦港车皮计划很紧张。进入4月来山西和陕西榆林地区煤价均偏低，神木降幅最近不大，黄陵矿区和彬长矿区近一个月无变化，但多数煤企依旧看淡后市。

　　动力煤市场后期走势仍不容乐观，业内人士对后市预测基本呈现两极分化趋势，4月继续下行或企稳反弹，争论焦点基本统一在大秦线检修这一特殊时间段。据笔者分析，与煤炭供应量减少相比，下游需求其实萎缩幅度更大，只参考中小型煤矿停产数量稍有偏颇，因为我国煤炭基本上60%以上的产量是由大型煤企产生。据悉，当前大多数大型煤企集团基本均在正常生产，数据显示，虽前3月产销失衡，销量大幅下滑，但在为保证年任务完成情况下，仍有煤企计划降价或扩大优惠政策以缓解库存压力，超大型煤企4月均持挺价态度，但多数有增产计划，且2014年也是各煤炭主产地产能集中释放期。

　　长期看，短期内国内煤市不乏有止跌企稳之势，但受当前我国宏观经济形势下行压力加大，煤炭行业总体供需形势相对宽松，结构性产能过剩，下游高耗能行业整体弱势运行，房地产市场悲观情绪蔓延，雾霾治理决心依旧，南方水电逐渐出力等利空因素重叠作用影响，2014年煤炭行业在2季度至3季度中段市场运行压力犹存，预计弱势行情仍将是主旋律。