动力煤年中低谷年尾回暖

    2013年，受全球经济继续低迷和替代性能源比例增大的影响，全球煤炭市场需求不旺，供大于求的局面依旧存在。国际动力煤市场呈现年中低谷年尾回暖的变化趋势，三大港口价格数据较年初均有不同程度的跌落，预计明年或将震荡维稳。

　　国内方面，受宏观经济企稳向好，需求回升，冬季供热用煤需求猛增，电力企业加快补库存等原因影响，全年动力煤市场整体呈现U型变化趋势，预计2014年动力煤市场将维持2013年的平均水平，国内市场需求大幅增加的可能性较小，市场格局变化不大。
 

　　一、 国际煤炭市场

　　动力煤：年中低谷年尾回暖 明年或将震荡维稳

　　2013年，受全球经济继续低迷和替代性能源比例增大的影响，全球煤炭市场需求不旺，供大于求的局面依旧存在。从贸易流向看，印尼和澳大利亚是中国、日本、韩国的主要进口煤来源地；俄罗斯、美国、哥伦比亚、南非的煤炭则主要出口到欧洲、南美等地，少部分出口到亚太地区。世界各地除亚太地区外，煤炭消费比重均呈下降趋势。

　　据环球煤炭交易平台数据显示，截至12月20日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数收于86.36美元/吨，较2013年年初1月4日公布的纽卡斯尔港价格指数94.16美元/吨小幅下滑7.8美元/吨，跌幅为8.28%，为本年度跌幅最大的港口价格指数；南非理查德港动力煤价格指数收于85.92美元/吨，较1月4日公布的数据88.66美元/吨小幅跌落2.74美元/吨，年跌幅3.09%；欧洲ARA三港动力煤价格指数收于84.54美元/吨，较1月4日公布的数据87.10美元/吨跌落2.56美元，年跌幅2.94%。

　　具体来看，1月国际动力煤市场需求略显冷清，国际动力煤价格小幅调整；2月国际动力煤市场走势分化，天气因素推升澳洲亚太地区动力煤价格，大西洋沿岸地区市场供给过剩、需求略显不足导致煤价持续低位徘徊；3月国际动力煤市场全面受挫，其中中国港口、电厂煤炭库存高位、亚太地区动力煤需求不足，加之持续高企的海运费，输往亚太地区的动力煤离岸价持续下跌；4月随着美元指数持续走强，国际动力煤价格出现不同程度下跌，其中中国动力煤进口需求减弱，拖累亚太地区动力煤价格大幅走低；5月，全球央行刮起“降息风”，以原油为首的能源类大宗商品价格出现反弹，国际动力煤价格也有所受益，亚太地区市场有效供给减少推升动力煤现货价格稳中有升，但欧洲地区动力煤需求严重不足；6月国际动力煤价格继续大幅走弱；7月国际动力煤市场走势分化，欧洲地区动力煤价格出现明显反弹，澳洲、南非以及前期走势相对坚挺的印尼动力煤市场纷纷走跌；8月北半球地区正值夏季高温季节，在季节性需求的拉动下，国际动力煤市场逐步企稳；9月-10月由于北半球冬储煤需求启动，国际动力煤市场持续向好，尤其是亚太地区动力煤价格涨势明显加快。11月份，随着下游用户大幅补库操作暂时告一段落，国际煤价开始高位回落，各港口均以小幅盘整行情为主。12月份，受亚洲地区季节性储货影响，国际动力煤市场全线上扬，后期随着亚洲发电商减缓冬储和实际供需关系状况的显现，动力煤价格上升势头逐渐减弱。

　　2014年，从宏观角度来看，美国、日本经济发展总体上将保持企稳向好局面，欧洲经济较2013年相比将逐步恢复渐进稳定，导致这些地区的能源消耗量相应地或许将会稍有增加。从消费区域来看，目前亚太地区煤炭消费量已占世界能源消费总量的一半以上，未来煤炭消费增量仍将集中在该地区，尤其是中国和印度两国，因此明年亚洲仍是国际动力煤发展的重头戏。总体来看，2014年国际动力煤市场将延续2013年底的发展趋势，仍将保持良好势头，但煤炭供大于求的基本格局依旧存在，因此明年市场将保持震荡维稳的格局运行。

　　二、 国内煤炭市场

　　动力煤：全年呈现U型变化趋势 明年市场格局变化不大

　　2013年国内动力煤市场整体呈现U型变化趋势，6至10月份煤价快速下跌，而从10月中旬开始到目前价格又在持续大幅度上涨，这主要是宏观经济企稳向好，需求回升，冬季供热用煤需求猛增，电力企业加快补库存等原因所致。

　　具体来看，前2个月煤炭市场需求延续了去年底的水平，持续疲软；3-4月受春节后工业企业复产复工、下游经济复苏、电厂耗煤增加、大秦线检修等因素影响，国内煤炭市场有所好转，用户购煤积极性提高；5月份开始国内用电量需求不旺的情况进一步显现，煤炭市场疲软态势更加明显，北方各港下水不畅，到港拉煤船舶减少，存煤持续增多。进口煤数量激增加剧了煤炭低价竞争局面，煤炭市场价格持续下跌；9月底开始国内经济经过3个月的稳步回升，企稳向好迹象愈发明显。加之受季节性因素、大秦线秋季检修、冬储及煤矿安全大整顿等利好因素影响，华东、华中和华南电厂和下游主要用煤企业加大了补库力度，国内煤炭产销量降幅收窄，山西、内蒙古、陕西等主产地和环渤海地区部分品种动力煤价整体呈稳中小幅上行态势；特别是10-11月主产地煤炭供应受限，秦皇岛、曹妃甸等主要发运港口库存维持低位、货源紧张，国内动力煤现货价格在四季度持续上涨，需求继续向好，大型煤炭企业为了在12月中旬的电煤合同谈判中争取更多的话语权，提价意愿强烈。

　　港口方面，2013年环渤海动力煤价格指数呈现先抑后扬的局势，1月到7月，价格指数呈现震荡缓慢的下跌格局；从7月到10月中旬，价格指数快速下跌，较7月初大幅减少72元/吨；从10月中旬到目前，价格指数一直保持震荡上扬的变化趋势。截至12月18日，环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收622元/吨，较1月9日公布的数据633元/吨小幅减少11元/吨，全年同比降低1.74%。

　　库存方面，整体来看，2013年环渤海四港库存呈现大幅下滑趋势，截至12月22日，环渤海煤炭库存量报收为1371.5万吨，较1月6日的1753.7万吨大幅减少382.2万吨，全年同比降低21.79%。

　　下游方面，2013年六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）库存总量呈现震荡下滑的变化趋势，截至12月19日，六大电厂库存总量为1161.46万吨，较1月11日的电厂库存总量1457万吨减少了295.54万吨，同比降幅为20.28%；六大电厂日耗总量72.57万吨，较1月11日的电厂日耗量72万吨增加了0.57万吨，同比小幅增长0.79%；

　　2014年，从宏观方面看，随着三中全会后一系列全面深化改革的措施和相关经济政策的出台，将进一步加快我国的经济社会发展，宏观经济将以稳为主；从市场方面看，近日随着下一年度电煤合同谈判的到来，各大煤企在争取优势地位的过程中，将推动未来一段时期动力煤价格及市场氛围回归理性。因此，综合分析，笔者预计2014年国内动力煤市场将维持2013年的平均水平，国内市场需求大幅增加的可能性较小，整体保持震荡维稳的变化格局。