动力煤期货现货走势出现背离

 进入12月，动力煤期货价格上冲乏力，继而逐步回落，主力合约TC1405的价格从最高每吨600.4元下跌至近日的每吨570.2元。与之相反，国内动力煤现货市场价格仍然处在上涨趋势中，期货与现货走势出现背离。笔者认为，底前动力煤期货价格下跌的空间有限，每吨567元附近有较强力的支撑。

    国内外动力煤 现货价格上扬

    近期东南沿海地区进口煤的价格持续上涨，明年1月到港的5500大卡澳大利亚动力煤南方港口报价（CFR）为每吨88美元；印尼5000大卡动力煤平仓价为每吨550元，4700大卡动力煤平仓价为每吨480元。

    港口库存下降 电厂库存上升

    至12月17日，秦皇岛港煤炭库存连续6天下降，达到462.13万吨，曹妃甸港煤炭库存降至330万吨的水平，电厂的库存则大幅上升。数据显示，11月底，全国重点电厂煤炭库存攀升至8215万吨，12月上旬库存仍继续上升。上述情况表明，电厂对动力煤的需求进入高峰期。

    由于天气转冷，各地储煤速度加快。11月，铁路部门加大电煤和居民生活用煤的装车力度，全国铁路煤炭运量达到1.98亿吨，同比增加612万吨，增长3.2%。同时，国内煤炭产量与进口量均出现增长态势。今年前11个月，我国煤炭产量同比增速由负转正，11月全国煤炭产量为3.3亿吨，煤炭销量为3.17亿吨，同比均略有上升；煤炭进口量达到2872万吨，环比增加435万吨，增幅高达17.85%。

    煤电谈判开始 供需双方博弈

    煤电年度合同谈判正在进行，供需双方围绕新的定价及交易方式等展开洽谈。

    从最新情况来看，国内主要煤炭企业多周上调煤价，为谈判争取主动权，而电厂的谈判筹码则是可以大量进口煤炭，但近期海运费大幅上涨，在一定程度上削弱了电厂的进口煤优势。

    动力煤期货价格与现货价格走势偏离，表明投资者对动力煤市场价格上涨的信心不足。从目前形势来看，动力煤现货价格仍在攀升，有利于煤炭生产企业。（作者系北京中期期货分析师 王骏