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2013年第二季度大宗商品调查报告

来源： 广东省能源运销协会 日期：2013-04-24 09:04:00 点击：223 属于：行业新闻

由上海证券报近期对16家期货公司研发部门负责人进行的问卷调查结果显示，基于对宏观经济环境偏中性、美元指数上涨以及商品基本面普遍疲软的预期，机构对市场看法相对悲观，超半数的机构认为二季度大宗商品景气度一般。在这种氛围下，二季度做空大军声势浩荡，被看空的品种直线上升，有色金属、油料油脂最受空头关注；多头阵营则显得势单力薄，粮食期货勉强获得多头青睐。另外，一季度被市场追捧的建材系期货也在二季度骤然失宠。

　　16家受访金融机构名单（排名不分先后）：

　　国元期货、永安期货、东亚期货、方正期货、南证期货、时富金融、上海中期、倍特期货、宝城期货、申银万国期货、新湖期货、银河期货、美尔雅期货、金石期货、新世纪期货。

　　在此表示感谢！

　　商品景气度大幅下降

　　1、商品基本面疲软拖累

　　调查结果显示，与一季度相似，基本面将成为二季度影响商品市场走势的最关键因素。由于多数商品的基本面均较为疲软，在很大程度上将抑制二季度商品走势。

　　在16家机构中，有8家机构认为“商品基本面”是二季度对商品市场波动影响最大的因素，占比由一季度的37%上升至50%。此外，25%的机构投给了“国内政策的影响”，19%的机构投给“全球宏观经济的影响”，有1家机构选择了“其他”。

　　代表性观点称，多数商品的基本面疲软，决定了商品二季度将维持弱势。有色金属方面，铜铝锌铅等库存不断攀升，供应压力持续增大。石化品方面，虽然原油逆势反弹，但由于下游需求不佳，国内PTA、塑料、PVC等品种难以跟涨。建材方面，随着地方版房地产调控细则的出台，二季度地产项目开工将受冲击，螺纹钢、焦炭、玻璃等建材系期货的上行空间有限。农产品方面，3月28日美国农业部发布的报告给农产品带来致命性利空，报告预计今年美国的玉米和小麦播种面积将高于预期，预计大豆播种面积仍是有史以来的第四大种植面积。

　　2、美元指数上涨预期强化

　　受访机构普遍认为，二季度美元指数将呈现上涨态势，而美元指数的上涨将对大宗商品形成一定打压。

　　在16家受访机构中，有9家认为将二季度美元指数将上涨，占比约60%。另外，4家认为将横盘，2家认为将下跌，1家未投票。该结果与上一季度相似，63%的机构认为一季度美元指数将上涨。

　　代表性观点包括：第一，目前美联储维持联邦基金利率近乎零水平，当前还没有任何通胀抬头苗头。美联储理事曾表示，如果美国经济增速持续加快，且就业状况进一步好转，那么美联储将有可能最早从今年年底起逐步缩小当前量化宽松措施的购债规模。第二，欧元区债务问题和经济前景黯淡令人忧虑。今年意大利经济萎缩程度可能会低于预期，欧元受意大利政局不稳拖累。德国3月PMI下降至48.9，远低于市场预期；法国3月PMI创2009年3月以来新低。通过欧美局势的对比，可以预计，美元有理由出现中期强势的格局。

　　3、输入型通胀影响有限

　　受访机构普遍认为，目前各国央行的“放水”行为难以全面推升全球商品价格，由此给国内造成的输入型通胀压力也有限。

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