神华扩张电力版图藏隐忧

      我国电力行业被五大发电企业垄断的态势持续已久，神华能否在行业结构已固定的情况下走出一片天地有待观察。

　　种种迹象显示，全球煤业巨头——中国神华能源股份有限公司(下称神华)正在大力扩张国内电力版图。继今年年初山西发电项目获批后，近日神华再度发布公告称，新疆神华五彩湾热电厂新建工程项目也成功获批，上述两项目共投资近60亿元。

　　根据《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》，今年我国将正式取消电煤价格双轨制，而这正是促使神华加速布局电力行业的主要因素。

　　不过，业内人士指出，虽然神华目前采取的煤电联营模式是保证供能安全的最优选择，但电价机制的滞缓效应仍然会为其带来冲击。

　　打响电力攻坚战

　　2013年电煤价格的正式并轨，意味着今后煤企和电企不必再为重点合同煤价格相互“掐架”，而是商讨如何合作共赢。

　　中投顾问能源行业研究员宛学智对《中国科学报》记者表示，预计会有更多的煤企、电企谋求合作发展的机会，选择此时加速电力布局正是神华巩固地位的重要举措。

　　神华公告显示，刚刚获批的山西神华河曲低热值煤发电项目斥资约25.9亿元，而新疆神华五彩湾热电厂新建工程项目的动态总投资更是高达32.8亿元。

　　种种迹象表明，神华近几年在电力领域一直野心勃勃。除了山西、新疆发电项目外，神华还在福建、四川、重庆等全国多个省市布局了发电业务，并与地方政府达成“战略合作”。

　　例如，2012年2月神华就以16.51亿元的现金，对川投集团的全资子公司四川巴蜀电力开发有限责任公司进行增资扩股，从而成为拥有巴蜀电力51%股份的控股股东。当时，巴蜀电力的装机容量超过了500万千瓦。

　　而从2008年到2009年，神华电力资产扩张了10%，之后每年更是以30%的速度增长。火电总装机容量则从2008年上半年的17591兆瓦迅速增长到2012年上半年的39093兆瓦，增幅达122%以上。

　　公开数据显示，2012年上半年，神华电力业务的利润总额达到50.67亿元，占公司利润总额的比重由2011年上半年的11.8%迅速上升到14.5%。

　　神华集团煤炭运销公司负责人对外透露，到2015年底，神华电力总装机规模将达到6221万千瓦，其中火电4857万千瓦，资源综合利用电厂821万千瓦。

　　由此看来，电力资产早已成为神华产业链的“稳定器”和“蓄水池”。民生证券分析师林红垒指出，目前神华已经超过大唐发电、国电电力、华电国际、国电电力，成为除华能国际之外电力装机容量最大的火电上市公司。

　　煤电联营升温

　　作为国内最大的煤炭生产企业，当前神华大手笔加快布局发电业务，源自其煤炭供应及运力的充足，同时也受益于煤电联营模式。

　　宛学智表示，电煤并轨后，由于电价定价机制不甚灵活，在煤炭价格波动频繁的压力下，以煤电联营的方式固化煤炭供给与发电用煤之间的关系是国内主流呼声，也是政府积极倡导的方向。

　　对神华而言，其坐拥的煤炭资源更是为其踏入电力行业奠定了良好的基础。

　　2011年神华财报显示，当年神华发电业务燃煤消耗量为8010万吨，其中耗用神华自产煤6420万吨，占比高达80.1%。换言之，在神华内部，对内销售价格大部分是长约合同价，因而在行业普遍亏损情况下也能取得较好收益。

　　“神华以控股煤炭企业、建设电站的方式实现煤电联营。这便于神华对煤炭、发电业务进行整合，同时也能够在很大程度上为其节约成本、增加营收、提高企业的运营效率。”宛学智说。

　　美国Martec咨询公司中国分公司能源电力业务总监曹寅则认为：“这几年，神华的原煤增长量处于7%~8%之间，显然受限颇多，因此大力进行电力资产扩张不失为一条有效的路径。”